Valoriser une entreprise du commerce de détail en 2026
Pour un commerce, l'emplacement et le bail font une grande partie du prix. Le multiple d'EBE ne suffit pas : il faut aussi regarder la durée restante du bail, le loyer et ce que le commerce fait en ligne.
8,1x à 9,5x
multiple d’EBE estimé pour une PME du secteur
3,7 %
marge d’EBE médiane, comptes 2024 (toutes PME : 6,0 %)
19 %
des PME du secteur ont un EBE nul ou négatif
14 125
PME dont les comptes 2024 sont publics
La rentabilité du secteur en chiffres
Une PME de ce secteur dégage en médiane 3,7 % de son chiffre d’affaires en EBE, en dessous de la médiane de l’ensemble des PME (6,0 %). Le quart le plus rentable dépasse 7,7 %, le quart le moins rentable reste sous 0,9 %. La marge nette médiane est de 1,9 %. C’est cet écart entre entreprises d’un même métier qui explique qu’une valorisation ne se résume jamais à un multiple de secteur.
Sur les 11 060 entreprises présentes dans les comptes publics en 2023 et en 2024, la marge médiane est passée de 4,0 % à 3,7 % ; 54 % d’entre elles ont vu leur marge baisser (variation médiane : -0,2 pt), pour un chiffre d’affaires médian en hausse de 0,7 %.
| Chiffre d’affaires | PME | Marge EBE médiane | Quart le plus rentable | EBE ≤ 0 |
|---|---|---|---|---|
| 0,5 à 2 M€ | 6 649 | 4,4 % | > 9,2 % | 21 % |
| 2 à 10 M€ | 4 857 | 3,8 % | > 7,5 % | 18 % |
| 10 à 50 M€ | 2 619 | 2,9 % | > 4,8 % | 12 % |
Dans ce secteur, ce sont les entreprises de 0,5 à 2 M€ de chiffre d’affaires qui affichent la marge médiane la plus haute.
Quel multiple pour une entreprise du commerce de détail ?
Le multiple dépend d’abord de la taille. Nous partons de trois repères publics par taille, que nous ajustons avec le coefficient du secteur (1,305) : en Europe, les entreprises cotées de la catégorie « Retail (Special Lines) » valent 14,1x leur EBITDA, contre 10,8x pour l’ensemble du marché hors financières (Aswath Damodaran (NYU Stern), multiples EV/EBITDA par secteur, Europe, mise à jour du 05/01/2026).
Petite PME
EBE inférieur à 0,8 M€ (valeur souvent sous 5 M€)
6,7x à 7,7x
repère de marché 5,1x à 5,9x × 1,305
PME
EBE de 0,8 à 2,5 M€ (valeur de 5 à 15 M€ environ)
8,1x à 9,5x
repère de marché 6,2x à 7,3x × 1,305
PME de taille moyenne (mid-market)
EBE supérieur à 2,5 M€ (valeur au-delà de 15 M€)
10,3x à 13,3x
repère de marché 7,9x à 10,2x × 1,305
Exemple chiffré
Prenons une entreprise au chiffre d’affaires médian du secteur, soit environ 2,2 M€. À la marge médiane, elle dégage 82 k€ d’EBE. Elle relève du palier « petite pme » : sa valeur d’entreprise se situe entre 548 k€ et 630 k€. La même entreprise, si elle faisait partie du quart le plus rentable (7,7 % de marge), dégagerait 169 k€ d’EBE et vaudrait entre 1,1 M€ et 1,3 M€. Il reste ensuite à retirer la dette financière nette pour obtenir le prix des titres.
Ce qui fait monter le prix
- Un bail commercial long, à un loyer raisonnable, cessible sans difficulté.
- Un emplacement qui génère du passage indépendamment de l'enseigne.
- Une clientèle fidélisée et une part de ventes en ligne qui ne dépend pas du lieu.
- Une équipe formée, un gérant ou un responsable de magasin en place.
Ce qui le fait baisser
- Un bail qui arrive à échéance, ou un loyer qui sera révisé fortement.
- Une dépendance à une franchise dont le contrat limite la cession.
- Des stocks de saison invendus.
- Une fréquentation en baisse dans la rue ou la zone commerciale.
Les retraitements de l’EBE à prévoir
L’EBE des comptes n’est pas celui que l’acheteur retiendra. Dans ce secteur, les ajustements qui reviennent le plus souvent :
- Rémunération du commerçant ramenée au salaire d'un gérant.
- Travail non rémunéré du conjoint, à chiffrer.
- Démarque inconnue et dépréciation des stocks.
Pour les chiffrer, utilisez le calcul de l’EBE normatif.
Délais de paiement et besoin en fonds de roulement
Médiane du secteur en 2024 : 2 jours de délai clients et un besoin en fonds de roulement d’exploitation de 34 jours de chiffre d’affaires (toutes PME : 41 et 61 jours). Un BFR au-dessus de la norme du secteur se négocie : l’acheteur demandera qu’un niveau normal de BFR soit livré avec l’entreprise, ou il le retirera du prix.
Pour aller plus loin
- Fonds de commerce ou titres
- Valoriser son entreprise : méthodes et ratios
- Vendre son entreprise : par où commencer
- Le baromètre 2026 complet, avec les 18 secteurs
Codes NAF retenus : 47, 47.73. Données : comptes annuels publics (INPI, traitement DNUM) et Sirene (Insee), calcul Capital Stack. Méthode et limites.
Questions fréquentes
Quel multiple d'EBE pour une entreprise du commerce de détail ?
Pour une PME du commerce de détail dont l'EBE se situe entre 0,8 et 2,5 M€, notre estimation se situe entre 8,1x et 9,5x l'EBE, valeur centrale 8,8x. Pour une petite entreprise, compter plutôt 6,7x à 7,7x. Ces repères bougent d'un à deux points selon la récurrence du chiffre, la dépendance au dirigeant et les investissements à prévoir.
Quelle est la marge d'EBE normale dans le secteur commerce de détail (hors pharmacie) ?
Sur 14 125 PME du secteur dont les comptes 2024 sont publics, la marge d'EBE médiane est de 3,7 % du chiffre d'affaires. La moitié des entreprises se situe entre 0,9 % et 7,7 %. 19 % ont un EBE nul ou négatif.
Combien vaut une entreprise du commerce de détail de 2,2 M€ de chiffre d'affaires ?
À la marge médiane du secteur (3,7 %), elle dégage environ 82 k€ d'EBE. Au multiple estimé pour sa taille (6,7x à 7,7x), sa valeur d'entreprise se situe entre 548 k€ et 630 k€, avant déduction de la dette nette.