Valoriser une entreprise du transport et de la logistique en 2026

La rentabilité du secteur en chiffres

Une PME de ce secteur dégage en médiane 3,2 % de son chiffre d’affaires en EBE, en dessous de la médiane de l’ensemble des PME (6,0 %). Le quart le plus rentable dépasse 9,1 %, le quart le moins rentable reste sous -0,5 %. La marge nette médiane est de 1,5 %. C’est cet écart entre entreprises d’un même métier qui explique qu’une valorisation ne se résume jamais à un multiple de secteur.

Sur les 4 464 entreprises présentes dans les comptes publics en 2023 et en 2024, la marge médiane est passée de 3,8 % à 3,2 % ; 55 % d’entre elles ont vu leur marge baisser (variation médiane : -0,4 pt), pour un chiffre d’affaires médian en hausse de 1,8 %.

Quel multiple pour une entreprise du transport et de la logistique ?

Le multiple dépend d’abord de la taille. Nous partons de trois repères publics par taille, que nous ajustons avec le coefficient du secteur (0,849) : en Europe, les entreprises cotées de la catégorie « Trucking » valent 9,2x leur EBITDA, contre 10,8x pour l’ensemble du marché hors financières (Aswath Damodaran (NYU Stern), multiples EV/EBITDA par secteur, Europe, mise à jour du 05/01/2026).

Exemple chiffré

Prenons une entreprise au chiffre d’affaires médian du secteur, soit environ 4,2 M€. À la marge médiane, elle dégage 135 k€ d’EBE. Elle relève du palier « petite pme » : sa valeur d’entreprise se situe entre 582 k€ et 676 k€. La même entreprise, si elle faisait partie du quart le plus rentable (9,1 % de marge), dégagerait 383 k€ d’EBE et vaudrait entre 1,6 M€ et 1,9 M€. Il reste ensuite à retirer la dette financière nette pour obtenir le prix des titres.

Ce qui fait monter le prix

• Des contrats pluriannuels avec indexation gazole.
• Une flotte récente, aux normes, financée proprement.
• Des activités à valeur ajoutée (logistique, froid, matières dangereuses) plutôt que de la traction pure.
• Des chauffeurs fidélisés dans un métier en pénurie.

Ce qui le fait baisser

• Une flotte en fin de vie qui demandera un renouvellement coûteux.
• Une dépendance à un donneur d'ordre ou à un commissionnaire.
• Des sinistres et des amendes qui révèlent des process fragiles.
• Le coût de la transition vers des véhicules à faibles émissions.

Les retraitements de l’EBE à prévoir

L’EBE des comptes n’est pas celui que l’acheteur retiendra. Dans ce secteur, les ajustements qui reviennent le plus souvent :

• Crédit-bail et locations de véhicules à harmoniser avant de comparer les EBE.
• Plus-values de cession de véhicules à sortir du résultat récurrent.
• Rémunération du dirigeant qui conduit encore lui-même.

Pour les chiffrer, utilisez le calcul de l’EBE normatif.

Délais de paiement et besoin en fonds de roulement

Médiane du secteur en 2024 : 49 jours de délai clients et un besoin en fonds de roulement d’exploitation de 49 jours de chiffre d’affaires (toutes PME : 41 et 61 jours). Un BFR au-dessus de la norme du secteur se négocie : l’acheteur demandera qu’un niveau normal de BFR soit livré avec l’entreprise, ou il le retirera du prix.

Pour aller plus loin

• La dette unitranche pour financer une acquisition
• De la valeur d'entreprise au prix des titres
• Passer de l'EBITDA au free cash flow
• Le baromètre 2026 complet, avec les 18 secteurs

Codes NAF retenus : 494, 52, 53. Données : comptes annuels publics (INPI, traitement DNUM) et Sirene (Insee), calcul Capital Stack. Méthode et limites.